Рынок «трежериз» остается тонким

Рынок «трежериз», похоже, остается весьма «тонким». Доходность UST 10 вчера снизилась до уровня в 3,69% годовых против 3,77% годовых в среду.

Рынок «трежериз», похоже, остается весьма «тонким». Доходность
UST 10 вчера снизилась до уровня в 3,69% годовых против 3,77%
годовых в среду. При этом еще три торговых дня назад эта ставка
вплотную подходила к отметкам в непосредственной близости 4%
годовой доходности.

Очевидно, что данные макроэкономики США в последние дни
способствовали снижению цен акций и повышению спроса на
«трежериз». Однако, необходимо отметить, что и переоценивать
потенциал негативного воздействия указанной статистики на настрой
финансовых рынков, которые уже в значительной мере успели учесть
в своих ценах негативный сценарий развития ситуации в
американской экономике, пожалуй, не стоит.

Кроме того, в ближайшие месяцы, вероятно, будет обнародован
новый план стимулирования потребительской активности в США, в
рамках подготовки к которому, а также к другим акциям в сфере
монетарного стимулирования Казначейство уже сейчас планирует
увеличить объем размещений государственного долга. В среду им
было объявлено о том, что в ближайшее время возобновится выпуск
3-летних нот, а акции по предложению 10-ти и 30-летних бумаг
будут проводиться чаще. Согласно ряду оценок, общий объем
размещений «трежериз» в текущем финансовом году может составить
$2,1 трлн.

Котировки цен еврооблигаций «Россия 30» сегодня к 17:00 мск
находились на отметке 91,25% от номинала против 92,75% от
номинала по итогам среды. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к
аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 508,317
б.п. против 487,275 б.п. вчера днем. Очевидно, что подобную
динамику данного показателя поддержал процесс сокращения
напряженности, в том числе на мировом фондовом рынке.

С точки зрения краткосрочного анализа определенная
стабилизация показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций
«Россия 30» на отметках вблизи 400 - 600 пт. сейчас
представляется возможной. На этом фоне цены облигаций «Россия
30», возможно, в ближайшие недели сохранят позиции в
относительной близости от отметки 85-95% от номинала. В то же
время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок
российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции
сейчас сохраняется.